دانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241221Socio-economic instability and its effect on private sector investmentبیثباتیهای اقتصادی-اجتماعی و اثر آن بر سرمایهگذاری بخش خصوصی531857910.22111/sedj.2024.49069.1485FAمحمدمصطفی زادهدانشجوی دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایرانپرویزداودیاستاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایرانعلی اکبرعرب مازاراستاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایرانحسینصمصامیاستادیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران.Journal Article20240617The unstable, insecure and high-risk environment reduces the willingness of investors to invest in that society. When talking about a stable environment, all economic, social, financial, etc. aspects are taken into consideration, which have not been given the attention of researchers in its comprehensive sense. In the current research, using the econometric methods of PCA, ARCH-GARCH, ARDL and statistics from 1991 to 2022, using a set of variables in the economic, social and financial sectors; A general index for instability and risk has been created and along with key variables such as bank facilities and credits, military budget (political security) and total production, their effect on private sector investment has been estimated. Therefore, economic instability has the least impact compared to other instabilities, and it becomes necessary to pay attention only to instability in economic variables cannot reduce uncertainty to the desired level; Rather, the society should be considered from all aspects in curbing instability.<br />Conclusion:<br />In Iran, as expected, investment is faced with uncertainties consisting of instability in the economic environment, anomalies and instability in the social sphere, and risk in the financial markets, which significantly affect the investment process of the private sector. and have caused a decrease in it. Therefore, with a more comprehensive look at the problem of instability and the analysis of the effect of systemic thinking, it becomes necessary to pay attention to investment and the effect of instability on it, only in economic variables, it cannot reduce uncertainty to the desired level; Rather, the society should be considered from all aspects in curbing instability. Therefore, the managers of the country in different sectors, especially economic and social, should implement policies that reduce instability in these sectors in order to create a safe and reliable environment for economic activities, especially investment.محیط بی ثبات، نا امن و دارای ریسک بالا، تمایل سرمایهگذاران برای سرمایهگذاری در آن جامعه را کاهش میدهد. وقتی از محیط باثبات صحبت میشود، تمام جنبههای اقتصادی، اجتماعی، مالی و .. مد نظر است که در مفهوم جامع آن کمتر مورد توجه محققان قرار گرفته است. در پژوهش حاضر با بهرهگیری از روشهای اقتصادسنجی PCA، آرچ و گارچ، ARDL و آمار 1370 الی 1401، با استفاده از مجموعهای از متغیرها در بخشهای اقتصادی، اجتماعی و مالی؛ شاخص کلی برای بیثباتی و ریسک ساخته شده و به همراه متغیرهای کلیدی از جمله تسهیلات و اعتبارات بانکی، بودجه نظامی ( امنیت سیاسی) و تولید کل، اثر آنها بر سرمایهگذاری بخش خصوصی برآورد شده است. با توجه به نتایج پژوهش، با افزایش یک واحدی در شاخص ریسک و بیثباتی، سرمایهگذاری بخش خصوصی قریب یک سوم درصد کاهش پیدا میکند. با تفکیک اجزاء ثبات می توان گفت به ترتیب بی ثباتی مالی، بی ثباتی اجتماعی و بی ثباتی اقتصادی بیشترین اثر بر سرمایه گذاری بخش خصوصی را دارند. به عبارت دیگر افزایش یک واحدی در شاخص بی ثباتی مالی و اجتماعی، بیشتر از بی ثباتی اقتصادی سرمایه گذاری بخش خصوصی را کاهش می دهد. لذا بی ثباتی اقتصادی در مقایسه با دیگر بی ثباتی ها از کم ترین اثرگذاری برخوردار است.https://sedj.usb.ac.ir/article_8579_9aed6e9449eb23684c8438e2eadf6c50.pdfدانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241221The Impact of Technology on the Gender Wage Gapاثر فنآوری بر شکاف جنسیتی دستمزد3366874110.22111/sedj.2024.48890.1478FAمرضیهشاکری حسین آباد1. دانشجو دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد، یزد، ایران.زهرانصراللهیاستاد اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد، یزد، ایرانJournal Article20240531Although the technology and techniques of using tools have always played an important role in the evolution of human life, the impressive speed of technological developments in today's world has turned many minds to the consequences of these developments. By affecting the behavior and performance of societies, these technologies also affect economies. Since it seems that the growth of new technologies will increase the share of the service economy and the share of skilled labor and, as a result, change the structure of employment in the economy, it seems that the gender wage gap will also be affected by the technological developments in today's world. The gender wage gap in the labor market is known as one of the most important aspects of inequality between men and women, and despite policies and plans at the national and international levels to eliminate gender inequality, the gender wage gap remains an unsolved problem. Therefore, this study is designed with the aim of evaluating the factors affecting the wage gap between men and women with an emphasis on industry technology. In this regard, the effect of industry technology on the gender wage gap has been investigated by industry at the level of two-digit ISIC codes during the years 2006, 2011, 2016 and 2021. The findings of this study indicate that technology has a positive and significant effect on the gender wage gap in industries. This result shows that women should be encouraged and justified to make more investments in the field of technological educationاگرچه که فنآوری و تکنیکهای به کارگیری ابزار، همواره نقش مهمی در تحولات زندگی انسان داشته، اما سرعت چشمگیر پیشرفتهای فناورانه دنیای امروز، اذهان زیادی را معطوف به تبعات این تحولات نموده است. این فناوریها با تأثیر بر نحوه رفتار و عملکرد جوامع، موجب تأثیر بر اقتصادها نیز میشود. از آنجایی که به نظر میرسد رشد فناوریهای جدید باعث افزایش سهم اقتصاد خدماتی و سهم نیروی کار ماهر و درنتیجه تغییر ساختار اشتغال در اقتصاد خواهد شد، به نظر میرسد شکاف جنسیتی دستمزد نیز متأثر از تحولات فناورانه دنیای امروز شود. شکاف جنسیتی دستمزد در بازار کار بهعنوان یکی از مهمترین جنبههای نابرابری بین زنان و مردان شناخته شده و علیرغم سیاستگذاریها و برنامهریزیها در سطح ملی و بینالمللی برای رفع نابرابری جنسیتی، شکاف جنسیتی دستمزد همچنان بهعنوان یک مشکل حل نشده باقی مانده است. از اینرو، این مطالعه با هدف ارزیابی عوامل مؤثر بر شکاف دستمزد بین مردان و زنان با تأکید بر تکنولوژی صنعت طراحی شده است. در این راستا، تأثیر تکنولوژی صنعت بر شکاف جنسیتی دستمزد به تفکیک صنایع در سطح کدهای دو رقمی ISIC طی سالهای 1385، 1390، 1395 و 1400 موردبررسی قرارگرفته است. یافتههای این مطالعه حاکی از آن است که تکنولوژی تأثیر مثبت و معنیدار بر شکاف جنسیتی دستمزد در صنایع دارد.https://sedj.usb.ac.ir/article_8741_b9ac0ce22b3fdccb91c3c15b21cdcb6e.pdfدانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241229Meta-Analysis of the Effect of Taxation on Capital Structure of Companiesفراتحلیل تأثیر مالیات بر ساختار سرمایه شرکت ها6797874010.22111/sedj.2024.48699.1469FAعلینصیری اقدمدانشیار، گروه برنامه ریزی و توسعه اقتصادی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی (ره)، تهران، ایران.مهتابمرادزادهدانش آموخته کارشناسی ارشد، گروه اقتصاد توسعه و برنامه ریزی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی (ره)، تهران، ایران.0009-0006-8719-6705Journal Article20240510<br />Text Research in the domain of 'the effect of tax on capital structure' has yielded varied results. Some studies suggest a positive correlation between taxation and capital structure, while others indicate a negative impact, and yet others find no significant link. To comprehend these diverse and unclear outcomes, this study employs a multilevel meta-analysis approach. After carefully checking the content and selecting them based on the meta-analysis research method, 48 foreign studies encompassing 379 effect sizes were chosen for examination. In the second stage of the meta-analysis, the overall effect size was determined by a weighted combination of the effect sizes derived from 48 individual studies. At the initial level of meta-analysis, the effect size for each study was determined by aggregating that study's coefficients. The conclusive findings, after adjusting for publication bias and considering moderating variables, reveal that taxation exerts a minor negative influence on capital structure. Moreover, this study demonstrates that the metrics used to assess capital structure and taxation, the period of investigation, and control variables like earnings volatility, firm age, and size significantly account for the variations in outcomes across different studies. In this context, when the capital structure is gauged using book leverage and long-term debt indices, and the tax index is represented by the effective tax rate, there exists a negative relationship between tax considerations and the capital structure. Additionally, control variables such as company size earning volatility and company age serve to reinforce the negative relationship between taxation and capital structureبررسیهای انجام شده در زمینه «تأثیر مالیات بر ساختار سرمایه شرکتها» نشان میدهد که نتایج مطالعات در این حوزه متفاوت است. برخی از مطالعات به تأثیر مثبت مالیات بر ساختار سرمایه اشاره کردهاند، در حالی که برخی دیگر تأثیر منفی را گزارش کردهاند و برخی دیگر هیچ رابطه معناداری بین مالیات و ساختار سرمایه را تشخیص ندادهاند. به منظور درک بهتر این نتایج ناهمگن و مبهم، این مطالعه از روش فراتحلیل چندسطحی استفاده میکند. پس از بررسی دقیق محتوا و انتخاب آنها بر اساس روش تحقیق فراتحلیل، 48 مطالعه خارجی شامل 379 اندازه اثر برای تحلیل انتخاب شدند. در سطح اول فراتحلیل اندازه اثر هر مطالعه با ترکیب ضرایب آن مطالعه محاسبه شد. در مرحله دوم فراتحلیل، اندازه اثر کلی با استفاده از ترکیب وزن دار اندازه اثر به دست آمده از 48 مطالعه محاسبه شد. نتایج نهایی، پس از کنترل تورش انتشار و متغیرهای تعدیلکننده نشان میدهد که مالیات تأثیر منفی و اندکی بر ساختار سرمایه دارد. علاوه بر این، مطالعه حاضر نشان میدهد زمانی که ساختار سرمایه با شاخصهای اهرم دفتری و بدهیهای بلندمدت اندازهگیری میشود و شاخص مالیات به صورت نرخ مؤثر مالیات در نظر گرفته میشود، رابطه بین مالیات و ساختار سرمایه منفی است. علاوه بر این متغیرهای کنترلی مانند نوسانات سود، سن و اندازه شرکت در توضیح تفاوتهای موجود در نتایج مطالعات مختلف مؤثر هستند.https://sedj.usb.ac.ir/article_8740_36d8379b65a169979e281981a58a1783.pdfدانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241221Macroeconomic and welfare effects of financial policy, tax incentives in the production cycle (Mixed data pattern method with different frequency (MIDAS))اثرات کلان اقتصادی و رفاهی سیاست مالی، مشوق مالیاتی در چرخه تولید (روش الگوی دادههای ترکیبی با تواتر متفاوت (میداس))99131836810.22111/sedj.2024.47792.1438FAسمانهشکیدانشجوی دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.کامبیزپیکارجواستاد یارگروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.فرهادغفاریدانشیار گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.Journal Article20240122<br />In this study, the macro-economic and welfare effects of financial policy, tax incentive in the production cycle were investigated using the combined data pattern method with different frequency (MIDAS) for different seasonal and annual time frames. In the estimated model, the annual data of the effective tax rate, the combined index of economic prosperity, current and construction expenditures of the government, and the seasonal data of the oil price and exchange rate, the volume of liquidity and the production index for the years 1370-1400 have been used. according to the model estimation results; Uncertainty of current and construction expenditures of the government, volume of liquidity, exchange rate fluctuations and crude oil price fluctuations have a positive effect and increasing economic security has a negative effect on the production gap. Fluctuations in exchange rates lead to an increase in the amount of external debt of manufacturing companies, and an increase in debt will lead to a lack of liquidity in general, which in general, lack of liquidity of economic enterprises has a negative effect on the production cycle. In general, it can be said that with the increase in volatility in Iran's economic situation, uncertainty in macro-financial and currency policies, oil price fluctuations and many other factors, the volatility in the Iranian market has increased and these factors are the reason for the decrease in production.<br /><br />در مطالعه حاضر به بررسی اثرات کلان اقتصادی و رفاهی سیاست مالی، مشوق مالیاتی در چرخه تولید با استفاده از روش الگوی دادههای ترکیبی با تواتر متفاوت (میداس) برای بازه زمانی متفاوت فصلی و سالانه پرداخته شد. در الگوی برآورد شده از دادههای سالانه نرخ موثر مالیاتی، شاخص ترکیبی رفاه اقتصادی، مخارج جاری و عمرانی دولت و دادههای فصلی قیمت نفت و نرخ ارز، حجم نقدینگی و شاخص تولید برای سالهای 1400-1370 استفاده شده است. مطابق نتایج تخمین مدل؛ نااطمینانی مخارج جاری و عمرانی دولت، حجم نقدینگی، نوسانات نرخ ارز و نوسانات قیمت نفت خام تاثیر مثبت و افزایش امنیت اقتصادی اثر منفی بر شکاف تولید دارد. نوسانات نرخ ارز، منجر به افزایش میزان بدهی خارجی شرکتهای تولیدی میشود و افزایش بدهی به طور کل کمبود نقدینگی را به همراه خواهد داشت که در مجموع کمبود نقدینگی بنگاه های اقتصادی اثر منفی بر چرخه تولید دارد. در حالت کلی میتوان عنوان کرد که با افزایش نوسان در وضعیت اقتصادی ایران، نااطمینانی در سیاستهای کلان مالی و ارزی، نوسانات قیمت نفت و بسیاری از عوامل دیگر، نوسان در بازار ایران افزایش یافته و همین عوامل، دلیلی بر کاهش تولید میباشد.https://sedj.usb.ac.ir/article_8368_aa7f4a603a999b0f76e5c72e127c79d2.pdfدانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241229The Impact of Value of stock market on Poverty and Inequality: A Case Study of Iran’s Provincesتاثیر ارزش بازار سهام بر فقر و نابرابری: مطالعه موردی استانهای ایران133163874210.22111/sedj.2024.48533.1464FAمجیدآقاییدانشیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اداری، دانشگاه مازندران، بابلسر، ایرانفرزانریهانیدانش آموخته کارشناسی ارشد ، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اداری، دانشگاه مازندران، بابلسر، ایران.Journal Article20240519Equity market liquidity can prevent the outflow of large capital and enhance economic growth by transforming it into investment in productive projects, resulting in increased production, employment, and wage growth, ultimately reducing income inequality in developing countries, such as Iran. Lack of sufficient capital is considered one of the effective factors contributing to low economic growth and, consequently, poverty and income inequality. In a world where some people live in poverty and income disparity is evident, investigating poverty and human welfare in the context of global development holds a crucial position. Alongside the significance of the stock market as part of the capital market and its potential impact on these issues, especially in less developed countries like Iran, this study investigates the effect of value of transactions on poverty and income inequality in Iranian provinces from 2011 to 2022 using panel data and Generalized Least Square (GLS) estimator. The validity and sensitivity of the results are also examined using Panel System Generalized Method of Moment (GMM) estimator. The results of the poverty model show a significant inverse relationship between equity market liquidity and the poverty index in all provinces, including both developed and less developed provinces. In other words, an increase in equity market liquidity has led to a decrease in the poverty rate. However, in developed provinces, the liquidity of the equity market has contributed to an increase in poverty. On the other hand, equity market liquidity has not shown any significant impact on income inequality in the three groups of total provinces, developed provinces, and less developed provinces. it is suggested that measures such as market transparency, increased market access, reduced transaction costs, improved market infrastructure, financial support for firms from the capital market, and increased involvement of low-income individuals and the poor in the stock market should be taken to enhance the role of equity market liquidity in reducing poverty and promoting more equitable income distribution.
<strong>Retraction Notice</strong>: Due to the incorrect reporting of the co-author’s name, surname, and email address by the corresponding author, the article has been retracted. This action is considered a violation of publication ethics and transparency in author information, and constitutes misconduct in the submission process. Accordingly, the article has been withdrawn from the publication process and officially marked as retractedبازار سهام میتواند با فراهم آوردن بستر مناسب برای تجمیع پساندازها از خروج سرمایهها جلوگیری کند و با تبدیل آنها به سرمایهگذاری در طرحهای مولد موجب افزایش تولید، اشتغال، رشد دستمزدها و در نهایت کاهش نابرابری درآمد در کشورهای درحال توسعه شود. زیرا نبود سرمایه کافی، یکی از عوامل مؤثر بر رشد اقتصادی پایین و در نتیجه فقر و توزیع نامتوازن درآمدها محسوب میشود. در این پژوهش به بررسی تاثیر ارزش معاملات بازار سهام بر فقر و نابرابری، در استان-های ایران طی سالهای 1390 تا 1401 با استفاده از دادههای پانل و تخمین زن حداقل مربعات تعمیم یافته(GLS) پرداخته میشود و اعتبار و حساسیت نتایج نیز با تخمین زن GMM سیستمی پانل مورد بررسی قرار میگیرد. نتایج حاصل از مدل فقر بیانگر وجود رابطه عکس و معنادار بین ارزش معاملات بازار سهام و شاخص فقر در کل استانهای کشور و همچنین استانهای توسعه نیافته است. به عبارت دیگر با افزایش ارزش معاملات بازار سهام، نرخ فقر کاهش یافته است اما در استانهای توسعه یافته، ارزش معاملات بازار سهام موجب افزایش فقر شده است. از سوی دیگر ارزش معاملات بازار سهام هیچ گونه تاثیر معناداری بر نابرابری در سه گروه مجموع استانها، استانهای توسعه یافته و استانهای توسعه نیافته نداشته است. پیشنهاد میشود با اقداماتی نظیر شفافسازی هر چه بیشتر بازار، افزایش دسترسی به بازار، کاهش هزینه معاملات، بهبود زیر ساختهای معاملاتی بازار، زمینه تامین مالی بنگاهها از بازار سرمایه و آموزش افراد، فعالیت هر چه بیشتر فقرا و افراد با دهک پایین درآمدی در بازار سهام تسهیل گردد.
<strong>اطلاعیه سلب اعتبار</strong>: با توجه به عدم ذکر صحیح نام، نام خانوادگی و آدرس رایانامه نویسنده همکار توسط نویسنده مسئول، مقاله از اعتبار علمی ساقط شده است. این اقدام مغایر با اصول اخلاقی انتشار و شفافیت در ارائه اطلاعات نویسندگان است و مصداق تخلف در فرایند ارسال مقاله محسوب میشود. بر این اساس، مقاله از فرایند انتشار خارج و به عنوان سلب اعتبار شده اعلام میگرددhttps://sedj.usb.ac.ir/article_8742_1635c5c1926f3c9620453c4cc8d59deb.pdfدانشگاه سیستان و بلوچستاناقتصاد باثبات2821-10495420241229An Analysis of the Impact of Green Tax on Foreign Direct Investment Attraction in Selected OECD Countriesبررسی تأثیر مالیات سبز بر جذب سرمایهگذاری مستقیم خارجی در کشورهای منتخب OECD165196876410.22111/sedj.2025.50136.1521FAحسیناکبری فرددانشیار، گروه اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، شهید باهنر، کرمان، ایرانسیدجلالتوحیدیدانشجوی دکتری اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، شهید باهنر، کرمان، ایرانعلیرضاحسنزادهجزدانیاستادیار، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه شهید باهنر، کرمان، ایرانسیدعبدالمجیدجلایی اسفند آبادیاستاد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت واقتصاد، دانشگاه شهید باهنر کرمان، کرمان، ایرانJournal Article20241028Many countries seek to create an attractive environment for foreign investors for economic growth and prosperity. On the other hand, the expansion of energy consumption and combustion of fossil fuels in the direction of economic growth has increased the emission of greenhouse gases in the world. Therefore, many countries have implemented green taxes to protect their environment. Many studies have been done on the relationship between taxes and foreign direct investment. The purpose and innovation of this research is to investigate the effect of green tax in particular, instead of the general effects of taxes on the attraction of foreign direct investment in member countries of the Organization for Economic Development and Cooperation (OECD). In this research, using panel data during the twenty-year period from 2003 to 2022 for twenty OECD member countries that have a tax on carbon production, it is intended to investigate the effect of some economic variables on foreign direct investment. The ARDL panel estimation results indicate that the variables of GDP and the degree of openness have a positive effect and the variables of exchange rate and green tax in the long term have a negative effect on foreign direct investment in the countries under review; Therefore, countries with lower green taxes will be more likely to attract foreign direct investments. As a result, in order to achieve sustainable development and preserve the environment, it is necessary to design and implement policies that, in addition to maintaining the attractiveness of foreign investments, prevent environmental destruction and realize environmental goals.بسیاری از کشورها برای رشد اقتصادی و ایجاد رفاه، به دنبال ایجاد محیطی جذاب برای سرمایهگذاران خارجی هستند. از سوی دیگر، گسترش مصرف انرژی و احتراق سوختهای فسیلی در جهت رشد اقتصادی، باعث افزایش انتشار گازهای گلخانهای در جهان شده است. لذا بسیاری از کشورها برای محافظت از محیط زیست خود اقدام به اعمال مالیات سبز نمودهاند. مطالعات زیادی در خصوص ارتباط بین مالیات و سرمایهگذاری مستقیم خارجی صورت پذیرفته است. هدف و نوآوری این پژوهش بررسی تأثیر مالیات سبز (بطور خاص)، بر جذب سرمایهگذاری مستقیم خارجی در کشورهای عضو سازمان توسعه و همکاری اقتصادی (OECD) است. در این تحقیق با استفاده از دادههای تابلویی برای سالهای 1382 الی 1401 برای بیست کشور عضو سازمان OECD که دارای مالیات بر تولید کربن میباشند، به بررسی اثر برخی متغیرهای اقتصادی بر سرمایهگذاری مستقیم خارجی پرداخته خواهد شد. نتایج تخمین به روش ARDL پانل حاکی از آن است که متغیرهای تولید ناخالص داخلی و درجه باز بودن تأثیر مثبت و متغیرهای نرخ ارز و مالیات سبز در بلندمدت اثر منفی روی سرمایهگذاری مستقیم خارجی در کشورهای در حال بررسی دارند؛ لذا کشورهای دارای مالیات سبز پایینتر امکان جذب سرمایهگذاریهای مستقیم خارجی را بیشتر خواهند داشت. در نتیجه برای دستیابی به توسعه پایدار و حفظ محیط زیست، ضروری است سیاستهایی طراحی و اجرا شوند که علاوه بر حفظ جذابیت سرمایهگذاریهای خارجی، از تخریب محیط زیست جلوگیری کرده و اهداف زیستمحیطی را نیز تحقق بخشند.https://sedj.usb.ac.ir/article_8764_c612201498104dfb7a1ada5f4a7ae0a1.pdf