اثر فروش اوراق بدهی دولتی به بانک‌ها بر نقدینگی

نوع مقاله : پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران

2 دانش‌آموخته کارشناسی ارشد اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران

3 استادیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم سیاسی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران

چکیده

در سالیان اخیر همواره یکی از چالش‌های پیش روی دولت‌ها، بحث جبران کسری بودجه بوده است. باتوجه به اینکه در کشور ایران از سال 1395 بحث فروش نقدی اوراق برای تأمین مالی کسری بودجه به میان آمده و این اوراق به بانک‌ها نیز فروخته شده، از این‌رو هدف مطالعه حاضر بررسی اثر فروش اوراق دولتی به بانک‌ها برای جبران کسری بودجه برروی نقدینگی در اقتصاد ایران می‌باشد. داده‌های مورد استفاده در این مقاله بصورت فصلی‌شده و برای دوره Q2:1372 - Q1:1400 بوده و برآوردها با استفاده از سیستم معادلات همزمان و در چارچوب مدل‌های عطفی و به روش حداقل مربعات معمولی انجام شده است. نتایج حاکی‌از آنست‌که طبق معادله اول فروش اوراق به بانک‌ها با بدهی دولت به بانک‌ها رابطه مثبت دارد، در واقع فروش اوراق به بانک‌ها بدهی دولت به بانک‌ها را افزایش داده است. از آنجا که طبق معادله دوم مشخص شد بدهی دولت به بانک‌ها با بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی رابطه مثبت دارند، در نهایت فروش اوراق به بانک‌ها باعث افزایش بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی یا به نوعی به اضافه‌برداشت بانک‌ها از بانک مرکزی منجر شده است. همچنین براساس معادله نقدینگی، باتوجه به اینکه رابطه مثبت بدهی دولت به بانک‌ها با نقدینگی و بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی با نقدینگی نشان داده می‌شود، بنابراین می‌توان بیان کرد فروش اوراق به بانک‌ها به افزایش نقدینگی منجر شده است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


Abunuri, Abbas Ali, Sajjadi, Somayeh Sadat, Mohammadi, Teimur. (2013). The relationship between the inflation rate and the interest rate of bank deposits in the banking system of Iran. Financial and Economic Policy Quarterly, 1(3), 52-23. (In Persian)
Azizi, Firuzeh. (2006). Budget deficit and inflation in Iran. Scientific Research Quarterly of Economic Studies, 3(6). (In Persian)
Barro, R. (1974). Are Government Bonds Net Wealth? Journal of Political Economy, 82(6), 1095-1117.
Bayat, Saeed and Qelich, Wahab. (2020). Investigating the effects of different methods of financing the government budget deficit on the macroeconomic variables of Iran. Trend Quarterly, 26(87&88), 17-46. (In Persian)
Bernheim, B. (1989). A Neoclassical Perspective on Budget Deficits. Journal of Economic Perspective, 3(2), 55-72.
Blanchard, O., Leandro, A. & Zettelmeyer, J. (2021). Redesigning EU fiscal rules: From rules to standards, PIIE Working Paper, (1-21).
Branson, William. (1997), Macroeconomic Theory and Policies, translated by Abbas Shakri, Ney Publishing. (In Persian)
Central Bank of the Islamic Republic of Iran. (2022). The effects of budgetary and quasi-budgetary assignments in the country's banking and economic system. Report of the Monetary and Banking Research Institute. (In Persian)
Devapriya, T., & Masaru, I. (2012). How does the budget deficit affect inflation in Sri Lanka? Hiroshima University.
Di Fonzo, T., Marini, M. and Zieschang, K. (2012). On the extrapolation with the Denton proportional benchmarking method. Washington, DC: International Monetary Fund (IMF).
Eisavi, Mahmoud, Qelich, Wahab. (2015). Investigating the capability of Islamic securities in compensating the government budget deficit as a political tool. Economic Research Quarterly, 15(56), 105-134. (In Persian)
Golro Mofard, Mohammadreza. (2022). Investigating the effects and consequences of budget deficit compensation through the issuance of Islamic financial bonds, Master's thesis, Shahid Beheshti University. (In Persian)
Hagedorn M. (2018). Prices and Inflation when Government Bonds are Net Wealth. University of Oslo, Department of Economics, 0317 Oslo, Norway.
Levy, M.D. (1981). Factor affecting monetary policy in an Era of inflation. Journal of Monetary Economics, 8(3), 351-373.
Marsh, R.K. (2012). Budget deficit financing, money supply, and inflation. Journal of Third World, 29(2), 111-130.
Ministry of Economic Affairs and Finance of the Islamic Republic of Iran. (2022). Narrative of performance, managerial experiences, and achievements in the most important mission areas of the Ministry of Economic Affairs and Finance "2018-2021". (In Persian)
Ministry of Economic Affairs and Finance, Treasury of the Country, Public Debt Management Center, and Government Financial Relations. (August 2023). Weekly newsletter of public debt management, risk management department, formulation of strategies, and monitoring of government debt sustainability. (In Persian)
Ministry of Economic Affairs and Finance, Treasury of the Country, Public Debt Management Center, and Government Financial Relations. (2023). 1401 performance special letter along with the introduction of the center, risk management department, developing strategies, and monitoring the sustainability of government debts. (In Persian)
Niki Oskuei, Kamran, AsadollahZadeh-Bali, Mirrostam, Zamanian, Mahboobeh. (2009). Investigating the role of taxes in explaining budget deficit fluctuations. Quarterly specialized tax magazine, new period, (5). (In Persian)
Pish-bahar, Ismail. (2018). Econometrics (along with the use of special econometric software). Noor Elam publication, second volume. (In Persian)
Rashidi, Dawood, Waez, Mohammad, Bakhshi, Rasool. (2022). Comparative analysis of government budget deficit financing through Islamic treasury documents and borrowing from the central bank. Economic Research and Policy Quarterly, 30(104), 39-72. (In Persian)
Shah Mohammadi, Ahmed. (2018). Investigating the effect of budget deficit financing methods on economic growth and inflation in Iran. Master's thesis, Shahid Beheshti University. (In Persian)
Suri, Ali. (2021). Econometrics. Noor Elam publication, second volume. (In Persian)
Tayebi, Komeil, Nasrollahi, Khadijeh, Yazdani, Mahdi, Malek Hosseini, Hassan. (2015). Analysis of the effect of exchange rate transition on inflation in Iran. Iranian Economic Research Quarterly, 20(63), 1-36. (In Persian)
Yazdani, Mehdi, Pirpour, Hamed. (2015). Determinants of the export of technical and engineering services in Iran's economy: seasonal co-accumulation approach. Quantitative Economics Quarterly, Volume 12(4), 118-91. (In Persian)
Yeldan, E. (1997). Financial liberalization and fiscal repression in Turkey: Policy analysis in a CGE model with financial markets. Journal of Policy Modeling, 19(1), 79-117.
Zahariev, A. (2021). Modern theories regarding the budget deficit. ABAGAR Publishing House, ISBN 978-954-427-981-3.