هم حرکتی ریسک جغرافیای سیاسی خاورمیانه و شاخص استرس مالی با بازده شاخص صنایع مختلف بورسی ایران

نوع مقاله : پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناس ارشد اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران

2 دانشیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران

3 استاد، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران

چکیده

در بازارهای نوظهور مانند ایران که نسبت به شوک‌های داخلی و خارجی آسیب‌پذیرند، شناسایی دارایی‌ها و صنایعی که قادر به پوشش ریسک هستند برای سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران اهمیت ویژه‌ای دارد. اگرچه مطالعات مختلفی به رابطه ریسک‌های سیستماتیک و بازار سهام پرداخته‌اند، اما شواهد مربوط به رفتار هم‌زمان ریسک‌های داخلی و جغرافیای سیاسی با صنایع مختلف در تواترهای زمانی متفاوت همچنان محدود است؛ خلأی که پژوهش حاضر به دنبال پر کردن آن است. در این مطالعه از داده‌های ماهانه ریسک جغرافیای سیاسی خاورمیانه، استرس مالی ایران و شاخص‌های صنایع منتخب بورس تهران طی دوره ۱۳۸۸ تا ۱۴۰۲ استفاده شده است. برای تحلیل هم‌حرکتی ریسک‌ها در تواترهای کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت از مدل همدوسی موجک دوگانه بهره گرفته شده و برای ارزیابی استحکام یافته‌ها نیز از همدوسی موجک جزئی و همدوسی موجک چندگانه استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد الگوهای پوشش ریسک میان افق‌های زمانی مختلف تفاوت‌های قابل توجهی دارند. برخی صنایع در کوتاه‌مدت توان بالقوه‌ای در کاهش اثر شوک‌های داخلی و خارجی دارند، اما این اثرات در افق‌های بلندمدت کمتر پایدار است. همچنین واکنش صنایع به ریسک‌های داخلی و جغرافیای سیاسی یکسان نیست و هر ریسک، الگوی پوشش متفاوتی را ایجاد می‌کند. یافته‌های پژوهش می‌تواند برای تنوع‌بخشی پرتفوی و مدیریت ریسک نهادهای مالی مورد استفاده قرار گیرد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


Rerences
Aguiar-Conraria, L. & Soares, M. J. (2011). “The Continuous Wavelet Transform: A Primer”. NIPE Working Paper Series, No 16.
Bahrieh, Mousa, Davoodi Nasr, Majid, Haji Gholamali, and Doaei Meysam. (2025). The effect of global and regional geopolitical risk on the return and volatility of the Tehran Stock Exchange's total price index: with a mixed data model approach with different frequencies (MIDAS). Accounting, Finance and Computational Intelligence, 3(1), 20-1. (in Persian)
Balakrishnan, R., Danninger, S., Elekdag, S., & Tytell, I. (2011). The transmission of financial stress from advanced to emerging economies. Emerging Markets Finance and Trade, 47(sup2), 40-68.
Caldara, D., & Iacoviello, M. (2022). Measuring geopolitical risk. American Economic Review, 112(4), 1194-1225.
CFA Institute: 2023 CFA Program Curriculum Level I, Volume 1, Volume 2, Volume 5 & Volume 6.
Choi, S. Y. (2022). Evidence from a multiple and partial wavelet analysis on the impact of geopolitical concerns on stock markets in North-East Asian countries. Finance Research Letters, 46, 102465.
Dadashi, Iman and Omidi, Vahid. (2024). The effect of geopolitical risk on the price index of selected industries using the QQC and SVAR models. Iranian Economic Research. (101)29. 119-159. https://doi.org/10.22025/ijer.2025.81475.1305(in Persian)
Davig, T., & Hakkio, C. (2010). What is the effect of financial stress on economic activity. Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Review95(2), 35-62.
De Luca, G., Del Gaudio, B. L., & Di Iorio, A. P. (2025). Geopolitical risk and financial stress. The North American Journal of Economics and Finance, 102510.
Gandomkar, Abuzar, Mousavi, Seyed Nematollah and Aminifard, Abbas. (2023). Investigating the relationship between the stock market and oil prices in Iran with emphasis on risk and uncertainty in the global political economy. International Relations Research. (1)13. 414-385. (in Persian)
Gheorghe, C., & Panazan, O. (2024). Investigating the effect of geopolitical risk on defense companies’ stock returns. Heliyon, 10(24).
Hakkio, C. S., & Keeton, W. R. (2009). Financial stress: What is it, how can it be measured, and why does it matter. Economic Review, 94(2), 5-50.
Ng, E. K., & Chan, J. C. (2012). Geophysical applications of partial wavelet coherence and multiple wavelet coherence. Journal of Atmospheric and Oceanic Technology29(12), 1845-1853.
Shahzad, U., Mohammed, K. S., Tiwari, S., Nakonieczny, J., & Nesterowicz, R. (2023). Connectedness between geopolitical risk, financial instability indices and precious metals markets: Novel findings from Russia Ukraine conflict perspective. Resources Policy, 80, 103190.
Shi, K., & Touge, Y. (2022). Characterization of global wildfire burned area spatiotemporal patterns and underlying climatic causes. Scientific reports12(1), 644.
Singh, S., Bansal, P., & Bhardwaj, N. (2022). Correlation between geopolitical risk, economic policy uncertainty, and Bitcoin using partial and multiple wavelet coherence in P5+ 1 nations. Research in International Business and Finance, 63, 101756.
Soltani, H., & Abbes, M. B. (2022). The Predictive Power of Financial Stress on the Financial Markets Dynamics: Hidden Markov Model. Journal of Economics and Finance, 1-22.
Torrence, C., & Webster, P. J. (1999). Interdecadal changes in the ENSO–monsoon system. Journal of climate, 12(8), 2679-2690.
Yıldırım, D., Eren, M., & Dogan, M. (2025). Investor Trends During Periods of Geopolitical Risk in Turkey: Which Assets Serve as Safe Havens?. Borsa Istanbul Review.
Zhang, D., & Li, B. (2022). What can we learn from financial stress indicator? Finance Research Letters, 50, 103293.
Zhou, M. J., Huang, J. B., & Chen, J. Y. (2020). The effects of geopolitical risks on the stock dynamics of China's rare metals: A TVP-VAR analysis. Resources Policy, 68, 101784.
Zolfagharkhani, Nasrin, Ebrahimi, and Nader Naqshineh. (2025). Geopolitical risk and corporate financing behavior: Evidence from the Iranian capital market. Investment Knowledge. (55)14. 266-209. . (in Persian)